A fatia suíça nas exportações brasileiras de ouro triplicou no acumulado de 2026, saltando de 11,6% para 35,3% do total embarcado ao exterior.
A Suíça respondeu por 35,3% de tudo que o Brasil vendeu de ouro lá fora no acumulado do primeiro semestre de 2026 — no mesmo intervalo do ano passado, essa fatia era de 11,6%. Não é ajuste fino. É a fatia mais que triplicando enquanto o resto do mercado ficava olhando.
Em valor, o embarque brasileiro de ouro pra Suíça somou US$ 290,9 milhões no acumulado até junho. O detalhe que separa esse caso de uma simples alta de preço do metal: a fatia relativa da Suíça saltou de 11,6% pra 35,3% no mesmo recorte comparável — ano a ano (YoY), mesmo semestre. Ou seja, mesmo com o ouro em alta generalizada no mercado internacional, um único parceiro ampliou peso relativo dentro da cesta de compradores. Isso é concentração, não maré alta.
O motivo mais direto: Suíça é sede das principais refinarias de metais preciosos do mundo — nomes como as operações em Ticino processam ouro de origem diversa e o redistribuem já refinado pro mercado de joias e de reservas. Quando o fluxo bruto de um exportador de ouro se desloca pra lá, normalmente é o ouro brasileiro entrando direto na cadeia de refino europeia, sem escala intermediária.
Pra quem exporta ouro do Brasil, a Suíça virando compradora dominante reduz a diversificação natural de contraparte — se houver qualquer solavanco regulatório em Berna ou mudança na política de importação suíça de metais preciosos, o impacto no fluxo brasileiro deixa de ser marginal e passa a ser estrutural. Rastreabilidade da origem também pesa mais: refinarias suíças vêm sob pressão de reguladores europeus pra comprovar que o ouro não vem de garimpo ilegal, o que aumenta a exigência documental sobre o exportador brasileiro.
Do lado cambial, o ouro segue como um dos poucos ativos de exportação brasileira cuja precificação em dólar é praticamente blindada da variação do real — ele segue cotação de bolsa internacional, não negociação bilateral de preço. Isso torna o salto de participação da Suíça menos sensível à variação do câmbio e mais sensível à decisão logística de qual refinaria processa o lote.
Vale acompanhar se essa concentração se sustenta no fechamento do ano ou se é efeito de um trimestre atípico — parte do ouro que sai do Brasil historicamente também vai pro Reino Unido e pros Emirados Árabes, então um deslocamento de rota pode reverter tão rápido quanto apareceu. Outro ponto de atenção: qualquer novo protocolo de due diligence de origem que a Suíça (ou a União Europeia, no arcabouço mais amplo) venha a exigir de fornecedores de ouro fora do bloco.
