Mineral de hierro brasileño a India: sube cerca de 2 mil veces

En 2025, Brasil exportó 6 millones de toneladas de mineral de hierro hacia India — un volumen que representa cerca de 2 mil veces el promedio histórico plurianual del corredor Brasil–India, que históricamente oscilaba en torno a las 317.681 toneladas anuales. Con un z-score de 13,7, el evento es estadísticamente extraordinario por cualquier parámetro del comercio global de commodities.

Posibles causas

India es el segundo mayor productor y consumidor de acero bruto del mundo, y su sector siderúrgico crece a un ritmo que presiona crecientemente la oferta doméstica de mineral. El país cuenta con reservas propias — principalmente en Odisha y Chhattisgarh —, pero el mineral indio tiene un contenido de hierro típico de 58-60%, muy por debajo del mineral de Carajás brasileño, que supera el 65% y figura entre los de mayor calidad del mercado global.

En 2025, la desaceleración de la demanda china — parcialmente ligada a la prolongada contracción del sector inmobiliario chino — generó excedentes de mineral de hierro en los mercados marítimos globales. Con los precios spot bajo presión descendente y los fletes en rutas largas manteniéndose manejables, las siderúrgicas indias se encontraron ante una ventana inusual: mineral de alta ley brasileño a una ecuación de costos que podía competir con el abastecimiento australiano de trayecto más corto.

Un escenario operativo plausible es que una o más grandes siderúrgicas indias — plantas integradas que procesan mineral premium para productos planos de acero — aprovecharan esa ventana para comprar inventario de forma anticipada y en volumen. Compras de esta escala, concentradas en un único año fiscal, producen exactamente el tipo de pico estadístico visible en los datos de 2025.

La dinámica cambiaria de Brasil en 2025 también jugó un papel: el real enfrentó presión de depreciación sostenida durante buena parte del año, comprimiendo los costos en dólares de los exportadores brasileños y ampliando la competitividad frente a otros orígenes. Un exportador con costos fijos en reales e ingresos denominados en dólares se beneficia directamente cuando el tipo de cambio se mueve en esa dirección.

Por qué el corredor era pequeño antes

El corredor Brasil–India en mineral de hierro ha sido históricamente secundario. India prefiere típicamente el abastecimiento desde Australia — trayecto significativamente más corto — o desde minas domésticas que abastecen a la mayoría de las siderúrgicas integradas. Brasil compite en mineral de altísima ley para segmentos que exigen calidad excepcional y están dispuestos a absorber el costo de flete adicional.

Eso hace que un salto de esta magnitud, sin precedentes en años anteriores, apunte más a un arbitraje oportunista de mercado que a una reorientación estructural de la cadena de suministro. La ausencia de datos acumulados de 2026 para este corredor refuerza la lectura de un evento concentrado en el año fiscal 2025.

Contexto macro regional

El sector siderúrgico indio ha crecido aproximadamente un 8% anual en los últimos tres años, impulsado por inversión gubernamental en infraestructura — carreteras, ferrocarriles, vivienda — dentro de programas nacionales de desarrollo. El gobierno indio apunta a 300 millones de toneladas de capacidad siderúrgica nacional para 2030, lo que implica un crecimiento sostenido de la demanda de materia prima en los próximos años. Para Brasil — segundo mayor exportador mundial de mineral de hierro —, India representa un mercado en expansión estructural, incluso si el volumen de 2025 fue excepcional.